由于全球地缘政治不稳定和经济放缓，越南在2023年经历了并购交易萎缩，官方预测越南将在2024年有所改善。

越南并购市场的展望

据计划投资部统计，截至2023年10月，并购交易总数同比下降16.8%。然而，由于该国政治稳定和国内消费市场不断扩大，越南被广泛视为一个诱人的市场。由于出口和制造业的复苏，加上政府的公共投资计划正在推动经济增长，它对外国投资者特别有吸引力。例如，美国投资者将其视为全球供应链的核心，包括半导体供应链。与过去三年国内投资者主导越南并购市场不同，外国投资者在2023年前10个月占据了交易金额前五名的位置；日本、新加坡和美国仍然是最活跃的外国投资者之一。它们合计占报告交易总额的70%以上。

技术

尽管科技公司内部面临重组和融资挑战，但并购领导者仍观察到该行业的强劲活动。日本上半年与技术相关的交易占据主导地位，约占总交易额的40%(ASL律师事务所)。此外，绿色技术继续在欧洲展示出有前景的发展：

医疗保健与制药

医疗保健仍然是2023年最活跃的行业之一，披露的总价值超过2022年和2021年的4.34亿美元，主要由有史以来最大的FV Hospital交易(超过3.8亿美元)推动。越南制药企业凭借廉价劳动力、低生产成本等优势，受到外国投资者的青睐。此外，政府的目标是使该国成为领先的药品生产中心，目标是到2030年出口额达到10亿美元(越南简报)。

能源与基础设施

越南积极向可再生能源转型，包括分散发电、扩大基础设施发展和增加能源需求以满足其经济增长，这可能会在未来几年创造一个繁荣的并购市场。随着越南承诺到2050年实现净零排放，在投资者对ESG因素日益浓厚的兴趣的推动下，可再生能源必将成为活跃的并购行业。此外，电力发展第八计划强调了可再生能源、电网发展和电动汽车的投资潜力(毕马威)。

金融服务

凭借越南稳定的经济、充满活力的商业界和不断增长的消费者基础，金融服务一直吸引着外国投资者：该领域的两项重大年度交易再次吸引了日本投资者。其中之一包括SMBC银行，该银行向VPBank投资了1.5亿美元，这是越南银行业历史上最大的并购交易，并将VPBank定位为国家金融领域按股本计算的第二大银行，仅次于Vietcombank(KPMG)。

越南的法律挑战

1)对于外国投资者

为了在越南完成交易，外国投资者必须经过漫长的监管程序。他们首先需要获得并购批准才能收购特定私营公司的股份。根据收购类型，他们还需要经济集中通知，允许他们收购价值1万亿越南盾的实体。此外，越南法律体系缺乏一些国际企业熟悉的概念，包括拖带权/拖带权，这可能会给外国人带来一些不确定性。

另一个需要克服的挑战是越南将利润移交给投资者的灵活性，因为艰苦的条件给外国人从越南汇回资金带来了负担。对于公司来说，意识到这些挑战很重要，但他们必须记住，越南的法律并购格局正在经历一些积极的演变，预计在不久的将来将变得对外国人更加友好。

2)法律风险

尽管越南经济强劲增长，但仍存在阻碍外国投资的法律问题。第一个问题是股权间接转让，其中涉及旨在通过出售持有越南公司股份的离岸实体来转让越南公司股份，从而防止规避资本利得税的法规。因此，越南税务机关采取法律行动进行严格控制，以避免税收损失。

其次，仲裁裁决的执行被认为存在风险，就越南而言，外国仲裁裁决必须提交越南主管法院承认。然而，由于法院可能会拒绝执行手续，这可能是不可预测的，并且对外国人不利。

第三，2018年《竞争法》概述的反垄断法规目前正处于制定阶段，需要经过初步评估和正式评估两个阶段的全面审查过程。《竞争法》规定，某些并购交易如果符合特定门槛，则必须向越南竞争管理局(VCA)通报。目的是评估拟议交易是否会导致相关市场的竞争大幅减少。未能在需要时通知VCA可能会导致处罚，例如罚款和命令解封交易。

简而言之，外国投资者应该意识到并进行彻底的尽职调查，寻求法律建议并了解越南当地的并购环境。制定应对挑战的策略是越南并购交易取得成功的必要条件。在经历了2023年并购活动(尤其是国内交易)的小幅放缓后，预计越南将在2024年呈现出有希望的增长。

如今，趋势越来越关注环境、社会和治理(ESG)因素；“二分之五的交易有ESG要求”。因此，企业应该在未来的交易中关注这一因素：根据德意志银行的数据，到2035年，95%的投资决策都会考虑到这一因素。