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购并是企业出海扩张全球市场的一种方式



我国加入WTO意味着我国企业进人海外市场的各种壁垒大幅度减少,一些企业的比较成本优势更加明显,为开拓海外市场创造了有利条件。我国企业进入海外市场的途径主要是三条:一是在本国生产通过国际贸易方式将产品导入国际市场,即直接贸易;二是通过资本输出,在海外投资设立独资企业,直接向海外市场提供产品或服务;三是通过收购或兼并他国同类企业进入海外市场。这三种途径适用于不同的企业、不同的背景,比如直接贸易与海外设厂,企业在打入国外市场时,应当首先以出口产品为突破口,在其产品拥有一定市场份额的时候再考虑海外设厂的可能性,海尔集团就是按照“先有市场后有工厂”的原则进行的,首先要开发当地市场,使品牌出口达到在当地设厂的盈亏平衡点,他们在美国建冰箱厂时,盈亏平衡点是年产30万台左右,而正式建厂时出口已达50多万台。相比较而言,购并就具有特殊的意义,可以利用在本国筹集的资金,甚至利用目标国资本市场筹资,与国外企业合资,甚至取得控股权,在国外直接参与竞争。

海外购并

所谓购并是指一家企业完全或部分拥有另一家企业的资产,并取得控股地位,所不同的是,“收购”表明目标公司的实体地位依然存在,“兼并”则意味着目标公司实体地位的消亡,海外购并是指我国企业对海外企业收购或兼并的行为。购并的形式主要有:一是吸收合并,又叫存续合并,即两个或两个以上的公司合并时,其中一个公司存续,另外公司被解散;二是新设合并,又称创设合并,即两个或两个以上公司同时解散,在此基础上另行合并创设一个新公司;三是场外收购,即在证券交易所之外通过协商方式进行的收购,必须通过股权转让来完成;四是买壳上市,一般是指非上市公司对上市公司通过协商或要约的方式收购并取得控股地位,当然一个上市公司对另一个上市公司所进行的收购,不能称为买壳上市。总之,收购兼并,也可以发生在上市公司之间、非上市公司之间、上市公司与非上市公司之间。另外,购并可以是同业购并,也可能是跨业购并。


从全球范围来看,在最近的一百年中,购并浪潮可谓风起云涌,有学者认为迄今为止总共经历了五次规模宏大的购并浪潮,1994年至今属于第五次,以1997年为例,全球企业购并交易2.1万件,总金额1.4万亿美元,其中美国就占了60%,从近年来的情况看,强强购并的案例也时有发生。众多购并案的发生,既缘于宏观环境的变化,最主要的是经济全球化所带来的国际经济合作与竞争的加剧,又在于企业适应或迫于外界的变化所形成的内驱力。从企业的层面看,寻求企业购并特别是海外购并的原因很复杂,归纳起来,主要有如下八个方面:一是降低管理费用,节约生产成本,集中财力用于新品研究和开发;二是争取时间,直接利用现有资源,更快地适应市场的变化;三是避开贸易障碍、关税壁垒以及配额限制,也降低企业进入新行业的壁垒;四是减少竞争,扩大市场占有率;五是与目标公司实现优势互补,在融资、市场开拓、资源利用等方面开展合作;六是密切与企业上、下游企业的联系,实现系统化运作;七是壮大规模,增强抗风险的能力;八是用有限资源控制更多的社会资源,产生更大的资产控制力和支配力。由此可见;购并是寻求海外扩张的一条有效途径。从某种意义上说,购并是资产重组和资本运作,是一种比产品经营难度更大、涉及面更广、层次更高的资本经营,需要更开阔的视野和更恢宏的手笔。

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